El BCE reduce su tipo de interés principal por primera vez desde 2016
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, anunció ayer el primer recorte del tipo principal de interés en la zona euro desde marzo de 2016, y el primer recorte de la tasa de depósito desde 2019. Sin embargo, el discurso de Lagarde no transmitió convicción y seguridad, sino más bien titubeos y renuncios.
Revisión al alza de las previsiones de inflación y crecimiento económico
La combinación de una revisión al alza de las previsiones de inflación y crecimiento económico para la zona euro, junto a la incertidumbre en torno a los próximos movimientos de tasas del BCE, sembraron el desconcierto. No existe una sincronización perfecta entre nuestras reuniones, nuestras decisiones y la publicación de datos, se justificó Lagarde. Lo único que les digo es que necesitamos datos suficientes y los datos van llegando gradualmente con el paso del tiempo. Necesitamos datos suficientes para corroborar la opinión que tenemos de que la senda desinflacionaria se está confirmando y justifica nuevas decisiones.
No hay compromiso con nuevos recortes de tipos
El BCE evitó comprometerse con nuevos recortes de tipos tras el efectuado ayer, del 4,5% al 4,25%, pero Lagarde volvió a insistir en dejar la puerta abierta a cualquier dirección. Puedo asegurarles que nos tomamos muy en serio la lucha contra la inflación. Si algo he aprendido en este trabajo es que hay que ser persistentes, hay que tener determinación, hay que depender de los datos, pero no podemos renunciar al objetivo [de inflación del 2%], añadió la presidenta del BCE.
Riesgo real de un error a lo Trichet
El economista jefe de ING, Carsten Brzeski, cree que Lagarde evocó al ex presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, por su manera de responder enlatada ante una pregunta cualquiera, aunque va más allá y sugiere que si hay un repunte de la inflación mayor, Lagarde se puede arrepentir de la decisión que ha defendido este 6 de junio. Con el recorte de tipos de hoy, existe el riesgo de que vuelvan más recuerdos de Trichet. De hecho, existe el riesgo de que el BCE experimente un 'momento Trichet inverso', señala el experto de ING.
División y falta de comprensión
Axel Botte, responsable de Estrategia de Mercados de Ostrum AM (Natixis IM), recuerda que la bajada de tipos ha tenido alguna voz en contra. No fue una decisión unánime, ya que el austriaco Robert Holzmann discrepó a la luz del reciente repunte de la inflación. Holzmann afirmó que las decisiones deben basarse en los datos. Esto implica que el compromiso previo a un recorte puede haber estado motivado en gran medida por razones políticas, subraya en un análisis.
El BCE realizará su primera rebaja de tipos en ocho años, pero camuflará su próximo paso. Martin Wolburg y Paolo Zanghieri, economistas de Generali AM, restan importancia en su análisis a que el BCE haya tomado la delantera a la Fed a la hora de mover sus tasas a la baja. No es algo nuevo, aunque precisamente los tiempos en que ocurrió retrotraen a la era Trichet.
Tomasz Wieladek, economista jefe de la gestora T. Rowe Price, apunta al riesgo de que haya un menor relajamiento monetario en 2024. El listón para nuevas sorpresas a corto plazo en sus previsiones es alto. Sin embargo, los mercados no deberían esperar ninguna orientación futura ('forward guidance'). Todos los futuros recortes de tipos de este año serán probablemente de línea dura.
Deja una respuesta