La operación de adquisición de Garanti, la entidad financiera turca, por parte de BBVA ha generado un impacto significativo en el mercado financiero español. La adquisición, que se produjo en 2017, ha llevado a Garanti a superar el valor de 100 liras y a convertirse en la entidad financiera más valiosa en España. Este hecho ha generado un gran interés en el mercado financiero, ya que se considera un paso importante para la expansión de BBVA en el mercado turco. En este artículo, analizaremos el impacto de esta operación en la economía española y turca, y exploraremos las implicaciones que tiene para el futuro de la banca en Europa.
Garanti se convierte en la entidad financiera más valiosa en España tras la operación de adquisición de BBVA
La entidad financiera turca Garanti, adquirida por BBVA en 2020, ha superado en valor a Banco Sabadell y se ha convertido en la entidad financiera más valiosa en España. La operación de adquisición, que acumula un retorno en divisa local cercano al 700% después de que la cotización de su filial haya superado en bolsa las 100 liras por acción, ha sido un éxito para BBVA.
BBVA presentó una opa sobre el 50,15% del capital del banco turco a razón de 15 liras por título, precio mejorado desde los 12,2 liras que planteó inicialmente. Con aquella oferta en efectivo, la entidad que preside Carlos Torres elevó su participación desde el 49,85% al 86% tras un desembolso entonces de 22.758 millones de liras, 1.410 millones de euros al cambio de referencia de 16,1 liras por euro.
El resultado de la opa solo 24 meses después ha convertido al banco turco en la mejor operación corporativa de su historia pese a la profunda depreciación de la divisa turca frente al euro en el mismo período. Ahora Garanti BBVA, como se llama oficialmente la filial turca, vale en bolsa 430.000 millones de liras (12.337 millones de euros al cambio actual), con lo que multiplica casi por ocho su tamaño en divisa local y por más de tres veces su capitalización en euros.
De este modo, el turco supera por primera vez en tamaño bursátil a Banco Sabadell (10.500 millones) e, incluso, se equipara a la valoración inicial de la opa en acciones que BBVA planteó el pasado 30 de abril en torno a los 12.300 millones de euros, a razón de 1 título propio por 4,83 de su rival.
Un caso de estudio para BBVA
La experiencia de BBVA en Turquía puede ser un caso de estudio para la entidad financiera española en su posible oferta de compra sobre Banco Sabadell. La dirección de BBVA puso sobre la mesa un primer plan masivo de recompra de acciones propias y una mejora del dividendo, pero también se abrió a protagonizar operaciones corporativas.
Garanti fue el elegido entonces, a finales de 2020, pese a que la adquisición de Banco Sabadell que estuvo negociando con el consejo que preside Josep Oliu con el de Carlos Torres. Le hubiera supuesto a BBVA una opa de unos 2.500 millones de euros, apenas una fracción de los cerca de 12.000 millones en que ha tasado a la entidad en 2024, eso sí, mediante un pago en acciones y no en efectivo.
Sin embargo, como avanzó este periódico el pasado verano, Garanti comenzó a registrar por primera vez una valoración en bolsa superior a lo invertido en términos brutos por BBVA. No obstante, el banco español ha realizado año tras año numerosas depreciaciones contables y minorado el valor de la inversión por el cobro de dividendos. Las plusvalía por su participación comienzan a desbordarse y superarían los 4.000 millones sin los ajustes y más de 6.000 millones con ellos.
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