Tendencia positiva en el mercado hipotecario: Euríbor apunta a su mayor descenso anual desde 2013
En un contexto económico cada vez más favorable, el mercado hipotecario español parece estar experimentando un giro positivo. De acuerdo a los últimos datos, el Euríbor, índice de referencia para la mayoría de las hipotecas en España, se encuentra en una tendencia descendente sin precedentes desde 2013. Esta evolución favorable puede tener un impacto significativo en la economía doméstica, ya que un Euríbor más bajo se traduce en menores cuotas hipotecarias para los propietarios de viviendas y, por lo tanto, en un aumento de la capacidad de gasto y una mayor estabilidad en el mercado inmobiliario.
Euríbor apunta a su mayor descenso anual desde 2013: ¿Qué implica para el mercado hipotecario?
El Euríbor camina en julio hacia su mayor caída anual desde 2013, lo que supone un alivio para el mercado hipotecario veraniego. Después de la subida de tipos más dura, la tendencia vuelve a ser bajista para el Euríbor.
Los síntomas de contracción económica y la desinflación en la zona euro vuelven a empujar a la baja los costes de financiación en previsión de que el Banco Central Europeo (BCE) siga moviendo ficha. De momento, los bancos que operan en el mercado secundario están prestándose dinero entre sí a los niveles más bajos en cuatro meses, por debajo del 3,6% en el caso del Euríbor a 12 meses.
Pese a que solo han pasado cuatro jornadas del mes, el promedio del índice de julio se sitúa ahora en el 3,58% y se comparará en las revisiones con el pico del 4,14% registrado en el mismo período de 2023. Por ello, la caída interanual será brusca. Hoy es de -57 puntos básicos o -0,57 puntos porcentuales, un descenso que no se registraba desde junio de 2013.
Implicaciones en las hipotecas
Con estos datos provisionales, que evolucionarán de aquí al próximo 31 de julio, la rebaja en las cuotas de las hipotecas a tipo variable podría situarse en torno a los 60 euros mensuales o 720 euros al año, tomando como referencia un préstamo teórico de 150.000 euros a 25 años y con un diferencial de un punto sobre el Euríbor.
El Euríbor y el BCE
El Euríbor está íntimamente ligado a las expectativas de tipos de interés del BCE, que el pasado 6 de junio efectuó su primer recorte de tasas desde 2016. Por eso su curva se mantiene indexada, aunque por debajo, a lo que decidan en Fráncfort.
Los gobernadores han manifestado en público que no hay que dar por descontadas nuevas rebajas, pero los mercados descuentan, en este momento, al menos otros tres recortes de un cuarto de punto de aquí a 12 meses.
La crisis francesa y el BCE
Pese a los mensajes de tono duro, las recientes turbulencias en los mercados por la crisis política en Francia han ablandado al BCE, hasta el punto de abrir el debate sobre si debería intervenir en los mercados de deuda pública para contener los diferenciales de los bonos y las primas de riesgo.
La sola posibilidad de que lo haga ha servido para poner coto al despertar del riesgo financiero que se produjo hace un mes. También ha enfriado la cotización del Euríbor, que también es un índice de referencia de la financiación en los mercados.
Ahora bien, ¿es factible que actúe? A la espera del resultado final de las elecciones francesas, ha surgido un debate sobre la capacidad del BCE para prestar ayuda en caso de perturbación del mercado. La atención se centra, por supuesto, en el Instrumento de Protección de la Transmisión (TPI), recuerda Gilles Möec, economista jefe de AXA IM.
La noción de fundamentos específicos de cada país está sujeta a interpretación. A nuestro entender, la política económica debe formar parte de esos fundamentos. Hablando claro, un Gobierno difícilmente podría esperar beneficiarse de la intervención del BCE si el mercado está respondiendo racionalmente a decisiones políticas concretas que probablemente deterioren la trayectoria de su deuda pública.
En este sentido, el experto recuerda que el documento del bazuca del BCE enumera una serie de criterios para que se pueda producir una valoración positiva, sugiriendo que estar sujeto al PDE (Protocolo de Déficit Excesivo) no sería necesariamente suficiente para privar a un Gobierno del paraguas del TPI, siempre y cuando esté tomando medidas –de conformidad con las orientaciones del Consejo de la UE– para corregir su trayectoria presupuestaria, matiza Möec.
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