En un movimiento estratégico que podría redefinir el panorama financiero español, el BBVA ha manifestado su confianza en obtener el aval de la Comisión de Competencia para lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre Banco Sabadell. Esta decisión se basa en el análisis de la distribución geográfica de las operaciones de ambas entidades, ya que, según los expertos, el BBVA no lidera en ninguna comunidad autónoma. Esta circunstancia, unida a la experiencia previa del BBVA en operaciones de fusión, hace que la entidad financiera tenga esperanzas de obtener el visto bueno de la Comisión de Competencia para llevar a cabo la OPA sobre Sabadell.
BBVA confía en el aval de la CNMC para realizar una OPA hostil sobre Sabadell
El mercado espera con ansiedad la presentación del folleto de la oferta pública de adquisición (OPA) hostil de BBVA sobre Banco Sabadell, anunciada hace dos semanas. La entidad cuenta con un mes de plazo para presentar el documento ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), aunque se espera que lo haga en los próximos días.
La presentación de este trámite supondrá la primera piedra de una operación que, además de granjearse el plácet de los accionistas del banco catalán, debe pasar varios filtros regulatorios. El respaldo del supervisor español debe ir acompañado del visto bueno del Banco Central Europeo (BCE), un actor clave para que la integración salga adelante.
La CNMC, clave para la aprobación
Dentro de la lista de avales necesarios, también es necesario el escrutinio de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que debe pronunciarse acerca de si este matrimonio no supone un inconveniente a la hora de garantizar la competencia dentro del sector.
El organismo encabezado por Cani Fernández juega un papel relevante en este movimiento que busca crear el tercer mayor banco de Europa. Algunos expertos ven a la CNMC como la vía a la que el Gobierno puede recurrir para tratar de influir en la OPA a través de su dictamen.
Desde que saltara a la esfera pública la intención del banco de origen vasco de fusionarse con el grupo con sede en Alicante, Moncloa ha expresado en reiteradas ocasiones su rechazo a esta potencial unión, alegando problemas de concentración, que podrían derivar en efectos lesivos para los consumidores.
El papel de la CNMC en la competencia
Uno de los puntos clave radica en que ni BBVA ni Banco Sabadell son líderes en cuota de mercado en ninguna comunidad autónoma, factor que a juicio de los analistas consultados facilita su aprobación.
Aunque es inevitable que una absorción derive en una mayor concentración a nivel territorial, el mayor punto crítico estaría en Cataluña, que forzaría a imponer ciertos condicionantes a la integración, según AFI.
Los depósitos a largo plazo podrían ser el escudo de los inversores frente a la bajada de intereses en las ofertas de los bancos.
El calendario de la OPA
El calendario que manejan desde el banco azul pasa por obtener todos los permisos en un plazo de entre seis y ocho meses, incluido el de los accionistas de Sabadell en un proceso que se torna tenso.
Las últimas declaraciones del consejero delegado de Sabadell, César González-Bueno, asegurando que ha infravalorado los costes de la fusión en más de un 70%, cifra que desde BBVA niegan en absoluto han avivado las hostilidades.
A esto se añade las diferentes versiones. Mientras los de Sant Cugat del Vallès defienden que la oferta llegó el pasado 30 de abril sin negociaciones previas, desde La Vela aseveran que hubo un acercamiento a mediados del mes pasado.
En este contexto, el resto del sector se prepara para afilar cuchillos ante la expectativa de que la OPA se traduzca en una oportunidad para cazar nuevos clientes y ganar terreno en España.
Las duplicidades derivadas de este tipo de integraciones suelen llevar a los usuarios a buscar un segundo banco en aras de diversificar sus fuentes de financiación, un escenario propicio para las entidades de menor tamaño, que activarán el radar en aras de crecer a costa del nuevo BBVA-Sabadell.
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